以军称拦截一个自红海进入以色列领空的可疑目标

部分企业为了赶时间、抢进度，建设标准不高。

最后，高库存对高煤价形成了抑制作用。以现在的调入及日耗水平，应对75万吨的日耗没有问题。

如果日耗上升到85万吨，他们完全可以选择每天去10万吨库存，到最热的三伏期结束将库存降到1200万吨，仍然可以不采购或少采购高价的市场煤。综合来看，今年迎峰度夏煤价很可能出现旺季不旺的局面。再加上部分港口还要收取超期堆存费，部分贸易商还要承担托盘资金的利息费用，即使煤价下跌后再涨，贸易商仍有可能亏损。据了解，7月18日16时30分，长江干流四座梯级电站三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝电站82台机组实现2018年首次全开运行目前，环渤海港口、中转港口及电厂库存都比较高。

其次，水力发电量越来越大。如果日耗上升到85万吨，他们完全可以选择每天去10万吨库存，到最热的三伏期结束将库存降到1200万吨，仍然可以不采购或少采购高价的市场煤。不过，国家发改委保供态度不变，在加强铁路运输的情况下，环渤海港以及下游电厂库存充足。

当前环保检查结束时间未定，而通常情况下，7、8月是煤矿生产安全检查月，安全检查将严格跟进，产地停产煤企复工时间存在不确定性，因此近期产区供应紧张难以好转，产区报价持续上调。不过，我们预计今年需求增速将有所放缓：一方面，南方近期持续遭遇大范围降水，这在缓解南方高温的同时，降水量的增加也提升了水电发电能力。需求增幅有限通常自7月开始进入需求旺季，电厂煤炭日耗将迅速攀升。供应紧张很难改变目前，安全、环保检查形势严峻，其中陕西、内蒙古部分地区煤企生产受限范围较大，加之产区库存普遍不高，产区供应偏紧

若按照今年六大电厂煤炭日耗同比需求增速10%计算，预计7月六大电厂煤炭日耗均值将增加至79万吨，较去年同期水平偏高7万吨，六大电厂月消耗量预计增加200万吨。另一方面，7月是水泥生产淡季，从近几年水泥月均产量来看，7月通常水泥产量下降千万吨左右，加之环保严查，多省（市、区）发布通知，要求水泥错峰停产以及限产，因此企业用煤将显著下滑。

需求增幅有限通常自7月开始进入需求旺季，电厂煤炭日耗将迅速攀升。当前环保检查结束时间未定，而通常情况下，7、8月是煤矿生产安全检查月，安全检查将严格跟进，产地停产煤企复工时间存在不确定性，因此近期产区供应紧张难以好转，产区报价持续上调。不过，国家发改委保供态度不变，在加强铁路运输的情况下，环渤海港以及下游电厂库存充足。环渤海港以及下游电厂库存充足近期，国家发改委保供态度不改，6月下旬，国家发改委副主任连维良主持召开了煤矿核增产能工作专题会议，国有重点企业和省属重点企业仍将优先保障长协煤供应，加之铁路与装卸作业持续高效，在产区供应偏紧的背景下，环渤海港库存反而出现显著攀升。

环渤海港以及下游电厂库存稳定，令下游采购趋于谨慎，买方议价能力增强，港口报价振荡回落。从下游库存来看，六大电厂库存高企，截至7月3日，六大电厂煤炭库存1524.81万吨，较去年偏高180万吨，电厂库存充足。从进口市场来看，前期进口政策放宽预期落空，并且从成本角度分析，人民币迅速贬值，进口成本显著增加，以7月2日CCI进口5500大卡动力煤美元报价计算，6月以来汇率贬值令进口成本增加18.3元/吨左右，加之目前国际煤价居于高位，进口优势迅速下降，外贸煤对国内供应市场的补充作用减弱。以目前港口和电厂库存而言，基本可以满足7月下游需求的增长，因此短期动力煤价格难有上行动力。

中期来看，还需关注供需面与库存的进一步变动，若供应持续难以好转，随着库存的消耗，8月需求旺季动力煤价格仍会上行。近期，煤炭主产区供应下降，同时需求旺季到来，电厂煤炭日耗增幅可期，市场有较强的看涨预期。

总之，短期来看，供应紧张以及期价贴水限制动力煤期价下行空间，但同时需求提振有限，动力煤价格也难有上行动力。不过，我们预计今年需求增速将有所放缓：一方面，南方近期持续遭遇大范围降水，这在缓解南方高温的同时，降水量的增加也提升了水电发电能力。

截至7月3日，环渤海港（黄骅、秦皇岛、曹妃甸、京唐东港以及京唐老港）煤炭库存1675.10万吨，较去年同期偏高接近300万吨。供应紧张很难改变目前，安全、环保检查形势严峻，其中陕西、内蒙古部分地区煤企生产受限范围较大，加之产区库存普遍不高，产区供应偏紧5日山西部分钢厂焦炭采购价提降100元/吨，累计下调150元/吨，焦炭第二轮降价拉开帷幕。徐州地区焦企进入验收密集期，复产预期较强，焦炭供应有增多可能。综合考虑，在山西地区环保维持现状的情况下，焦炭第二轮提降全面开启只是早晚问题，焦炭价格大概率持续走弱。焦炭市场情绪低迷，各钢厂对焦价多持看跌态度，采购较为谨慎，部分企业开始控制到货量，市场成交放缓，焦企焦炭库存有上升趋势，加之钢厂库存稳步增加，对于提降有一定支撑。

环保检查一直维持高压态势，长治地区形势相对严峻多数企业限产20-35%不等，太原地区限产幅度在10-20%左右，晋中地区部分企业有限产情况，其他区域生产基本不受影响，从目前情况来看，环保检查对焦企生产影响有限，供应端无压力5日山西部分钢厂焦炭采购价提降100元/吨，累计下调150元/吨，焦炭第二轮降价拉开帷幕。

徐州地区焦企进入验收密集期，复产预期较强，焦炭供应有增多可能。综合考虑，在山西地区环保维持现状的情况下，焦炭第二轮提降全面开启只是早晚问题，焦炭价格大概率持续走弱。

焦炭市场情绪低迷，各钢厂对焦价多持看跌态度，采购较为谨慎，部分企业开始控制到货量，市场成交放缓，焦企焦炭库存有上升趋势，加之钢厂库存稳步增加，对于提降有一定支撑。环保检查一直维持高压态势，长治地区形势相对严峻多数企业限产20-35%不等，太原地区限产幅度在10-20%左右，晋中地区部分企业有限产情况，其他区域生产基本不受影响，从目前情况来看，环保检查对焦企生产影响有限，供应端无压力

、大同5500坑口含税价，475元（无变动）。2018年7月6日丰矿动力煤指导价：秦港5500 FOB价，678元（涨2元）。东胜4500坑口含税价，235元（无变动）。秦港5000 FOB价，598元（涨3元）。

神木6000坑口含税价，465元（无变动）由于后期看淡钢焦市场，下游企业虽尚未实施低库存策略，但补库意愿降低。

综合分析初步判断：7月份国内煤炭市场将趋向缓和，煤价存在下行压力。三、煤炭进口政策再次放宽。

动力煤已进入高水平消费期，沿海六大电厂煤炭日耗量在75万吨左右，明显高于去年同期水平。为保证迎峰度夏用煤，前期电厂进行了充分的补库操作，6月下旬以来装船力度在减弱。

动力煤市场进入消费旺季，煤价具有需求支撑，尽管目前煤价在政策强干预下进入短期调整，但市场震荡上行的趋势不变。钢铁方面：6月下旬以来，钢材社会库存出现触底迹象，表明春节以来的去库存进程已经结束，7月份钢材终端消费步入淡季，钢材价格面临较大的下行压力并削弱炼焦煤需求信心。为缓解国内资源供需偏紧状况，近期国家放宽了对电厂直接采购进口煤的限制，据称还将进一步缩短直接进厂的进口煤通关时间，预计7月份煤炭进口量将明显上升。二、煤炭社会库存明显增加。

煤炭产能维持温和释放节奏。一、5月全国原煤产量2.97亿吨，比上月略增400万吨。

三是市场预期改变抑制短期需求。但目前的钢价及利润水平仍刺激着钢企维持高开工率，6月中旬钢协会员企业粗钢日均产量为199万吨，略低于5月中旬的历史最高值200.26万吨，7月份钢铁产量会有所回落，但仍将保持在较高水平上，有利于支撑炼焦煤需求。

具体来说，钢材需求进入淡季，去库存化接近尾声将给钢材市场带来压力并制约焦炭市场，炼焦煤需求稳中趋缓，主体市场仍有望保持稳健，但市场价格将出现区域性、结构性调整。5月份我国共进口煤炭2233万吨，与4月基本持平。